이 문서는 계속 업데이트 됩니다.
1. 공감하기
주식 투자에 있어서 변동성을 이해하는 것은 매우 중요한 일입니다. 오늘은 변동성을 파악하는 상대적 도구로서 볼린저 밴드에 대해 알아보려고 합니다. 볼린저 밴드는 상대적인 주가의 위치를 파악하는 데 효과적인 도구입니다.
하지만 변동성을 분석하는 것은 쉬운 일이 아닙니다. 주식 시장은 다양한 요인에 의해 영향을 받고, 예측하기 어렵기 때문입니다. 따라서 상대적 도구로서 볼린저 밴드를 사용할 때에도 다른 지표와 함께 종합적으로 판단해야 합니다.
투자자들은 변동성을 통해 가능한 투자 시나리오를 예측하고, 그에 따라 전략을 세웁니다. 하지만 주의해야 할 점은 투자에는 항상 리스크가 따르기 때문에 신중한 판단이 필요합니다.
결국, 변동성은 주식 시장에서 투자자의 동반자이자 도전 과제입니다. 볼린저 밴드와 같은 상대적 도구를 적절하게 활용하면 변동성을 잘 이해하고, 투자에 대한 자신감을 갖을 수 있을 것입니다.
2. 표준편차와 변동성
표준편차는 주식 시장에서 변동성을 측정하는 데에 자주 사용되는 통계적인 지표입니다. 변동성은 주식 가격의 변동 정도를 나타내는데, 이를 수치화하여 측정하기 위해 표준편차를 활용합니다.
표준편차는 주식 가격의 평균값과 각 가격 데이터 간의 편차를 계산하여 가격의 분산 정도를 나타냅니다. 간단하게 말하면, 표준편차가 클수록 주식 가격이 평균값에서 멀리 퍼져있고, 변동성이 크다는 것을 의미합니다. 반대로, 표준편차가 작을수록 주식 가격이 평균값에 가깝게 모여있고, 변동성이 작다는 것을 나타냅니다.
표준편차는 주식 가격의 분포를 나타내는데 도움을 주며, 주식 가격의 예상 범위를 추정할 수 있습니다. 변동성이 큰 주식은 주가가 크게 흔들리는 경향이 있어 투자 리스크가 높을 수 있습니다. 반면, 변동성이 작은 주식은 주가의 변동이 상대적으로 적어 투자 리스크가 낮을 수 있습니다.
표준편차를 이용하여 변동성을 측정할 때, 투자자는 주식의 예상 수익과 리스크를 고려하여 투자 결정을 내립니다. 변동성이 큰 주식은 높은 수익을 기대할 수 있지만, 동시에 큰 손실의 위험도 존재합니다. 변동성이 작은 주식은 안정적이지만 수익도 상대적으로 낮을 수 있습니다.
3. 본질적 변동성과 일시적 변동성
2013년 자본시장연구원의 보고서 한국 주식시장 변동성 :평가와시사점에서 변동성을 본질적 변동성과 일시적 변동성으로 구분하고 있습니다.
1). 본질적 변동성
본질적 변동성은 자산가치의 예측하지 못한 변화에 의해 발생하는 변동성으로, 경영자역량, 보유자원, 기술력, 제품수요, 경쟁강도, 규제환경, 이자율 등 자산가치에 영향을 미치는 요인의 예상하지 못한 변화가 변동성의 원천입니다.
2). 일시적 변동성
일시적 변동성은 무정보거래(uninformed trading) 또는 잡음거래(noise trading)에 의해 나타나는 변동성으로, 거래수요(거래활동)에 의해 가격이 본질가치를 벗어났다가 곧 본질가치로 회복되는 과정에서 나타나는 일시적 가격변화가 변동성의 원천입니다.
이와 같이 변동성을 본질적 변동성과 일시적 변동성으로 구분해서 생각한다면 자산가격의 높은 변동성이 반드시 시장이 비효율적임을 의미하는 것은 아닙니다. 본질적 변동성은 자산가치와 관련된 정보가 가격에 반영되는 과정에서 나타나는 변동성이므로 가격발견의 핵심요소입니다.
4. 주가 변동성의 특성
1). 변동성 비대칭
변동성은 자산수익률이 상승할 때보다 하락할 때 더 크게 증가하는 비대칭적(asymmetry) 특성을 가집니다. 항상 그런 것은 아니지만 보통 주가가 오를 때는 천천히 오르며 내릴 때는 급하게 내립니다.
주가가 오를 때는 투자자들이 좋은 소식을 듣고 주식을 사서 주가가 계속 오릅니다. 반대로, 주가가 내릴 때는 투자자들이 나쁜 소식을 듣고 주식을 팔아 주가가 급락합니다.
이런 변동성 비대칭은 투자자들의 마음 상태와 관련이 있습니다. 주가가 오를 때는 투자자들이 이익을 볼 기회를 찾아 주식을 사서 주가가 더 오릅니다. 반대로, 주가가 내릴 때는 투자자들이 손실을 피하려고 주식을 팔아 주가가 더 내립니다.
그래서 매수 포지션을 롱(long)포지션, 매도 포지션을 숏(short)포지션이라고도 합니다. 일반적으로 주가가 오르는 구간에서는 변동성이 작아지고, 주가가 내리는 구간에서는 변동성이 커집니다. 이는 개별종목보다 지수에서 양상이 두드러지며 짧은 시간 스케일보다 긴 시간 스케일에서 두드러 집니다. 이런 특징을 알고 분석하면 주식 투자 결정에 도움이 될 수 있습니다.
2). 변동성 군집
변동성 군집은 주식 시장에서 변동성이 특정 기간 동안 집중적으로 발생하는 현상을 말합니다. 즉, 일정 기간 동안 주가의 변동이 서로 연관되어 발생하는 것을 의미합니다.
변동성 군집은 일반적으로 주식 시장에서 특정 이벤트나 상황에 따라 발생합니다. 예를 들어, 어떤 기업의 실적 발표가 예상보다 좋거나 나쁜 경우, 경제 지표의 예상치를 상회하거나 미달하는 경우, 정치적 불확실성이 높아지는 등의 상황에서, 변동성 군집이 발생할 수 있습니다.
이러한 변동성 군집은 주식 시장에서 투자자들에게 주가의 변동 가능성이 높음을 나타냅니다. 변동성이 군집되면 주가가 크게 움직일 가능성이 높아지기 때문에 투자자들은 이를 예측하고 이에 따른 전략을 세워 자신의 투자를 결정할 수 있습니다. 변동성 군집을 이해하고 분석하기 위해서는 주식 시장의 동향과 관련된 다양한 정보를 수집하고 분석해야 합니다. 이를 통해 투자자들은 변동성 군집이 발생할 가능성이 있는 시점을 파악하고, 적절한 대응을 취할 수 있습니다.
변동성은 특정일의 변동성이 큰 경우 익일의 변동성도 커질 확률이 높고, 특정일의 변동성이 작을 경우 익일의 변동성도 작아 질 확률이 높은 자기상관(autocorrelation) 특성을 나타냅니다. 이는 변동성이 한번 커지면 바로 기존의 변동성으로 돌아가는 것이 아니라 한동안 커진 상태를 유지하는 것을 말합니다. 즉, 잠잠하던 주가가 위로 급격히 치솟기 시작하면 바로 다시 잠잠해 지기보다는 한동안 그 상태를 유지할 확률이 크다는 것입니다.
3). 변동성 순환
변동성 순환은 주식 시장에서 주가 변동성이 일정한 주기로 반복적으로 변화하는 현상을 말합니다. 이는 주식 시장의 특정 패턴이나 주기성을 나타내는 현상으로, 투자자들에게 변동성 예측과 투자 전략 수립에 도움을 줄 수 있습니다.
일반적으로 변동성 순환은 주식 시장에서 상승과 하락이 번갈아가며 발생하는 것을 의미합니다. 주식 시장은 투자자들의 심리, 경제 지표, 기업 실적 등 다양한 요소에 의해 영향을 받기 때문에 주가는 변동성을 보입니다. 이러한 변동성은 주식 시장의 특정 패턴에 따라 일정한 주기로 변화하며, 이를 변동성 순환으로 표현합니다.
예를 들어, 주식 시장에서는 상승세가 일정 기간 동안 지속되고 나서 하락세로 전환되는 경우가 많이 발생합니다. 이후에는 하락세가 지속되다가 다시 상승세로 전환되는 패턴이 반복될 수 있습니다. 이러한 주가의 변동성 순환은 투자자들에게 주식 시장의 흐름을 예측하고, 적절한 시기에 매수 또는 매도 결정을 내리는 데 도움을 줄 수 있습니다.
변동성 순환을 이해하고 분석하기 위해서는 주식 시장의 흐름을 지속적으로 관찰하고, 과거 데이터와 현재 동향을 분석해야 합니다. 이를 통해 변동성 순환의 주기와 패턴을 파악하고, 이에 따른 투자 전략을 세울 수 있습니다.
변동성 순환의 특징을 한 문장으로 정리하면 낮은 변동성은 높은 변동성을 낳고, 높은 변동성은 낮은 변동성을 낳는다. 입니다. 즉 변동성이 작게 유지되는 기간이 오래 지속되면 언젠가 다시 변동성이 커지는 구간이 나타나고 반대로 변동성이 커지는 구간이 지속되면 언젠가는 변동성이 다시 작아지는 구간으로 회귀합니다.
5. 볼린저 밴드의 특성
볼린저 밴드를 통해 변동성을 관찰하면, 주가가 상단 밴드 또는 하단 밴드에 접근할 때 변동성이 높아지는 신호로 해석할 수 있으며, 밴드의 폭 변화를 통해 추세 전환의 가능성을 파악할 수 있습니다.
밴드폭은 변동성의 군집 특성에 따라 한번 수축하기 시작하면 한동안 수축을 유지하게되고 다시 확장하기 시작하면 지속적으로 확장을 유지하게 됩니다. 또한 변동성 순환의 특성에 따라 볼린저 밴드는 수축과 확장을 반복하며 한동안 수축하던 밴드는 다시 확장하게 되고, 확장하던 밴드는 다시 수축하게 됩니다.
이것은 매우 중요한 특징입니다. 일반적으로 주가를 예측하는 것은 불가능하지만 변동성이 고요할 때는 변동성 확대구간을 예측할 수 있고 변동성이 요동칠 때는 곧 변동성이 잠잠해질 것을 예측 할 수 있다는 것입니다.
볼린저밴드에서 직접 도출할 수 있는 지표가 2가지 있습니다. 바로 밴드폭과 %b입니다. 이 두지표는 상대적 지표로 서로 다른 종목과 시장간의 상대적인 비교를 가능하게 합니다. 이것은 볼린저밴드가 상대적 도구임을 잘 보여주는 예입니다.
1). 밴드폭
밴드폭 = ( 상단밴드 – 하단밴드 ) / 중심밴드
볼린저밴드의 상단에서 하단까지의 너비를 의미합니다. 그러나 단순히 상단에서 하단을 빼서 너비를 구하는 경우 서로 다른 종목 또는 시장의 비교를 할 수 없습니다. 그래서 상단에서 하단을 뺀 후 중심선으로 나누어서 표준화하면 상대적 지표로 다른 종목과 시장을 서로 비교 분석할 수 있습니다.
변동성이 확대되는 국면을 Bulge 구간이라 하고 보통 이구간에서 최대밴드폭이 출현하게 됩니다. 변동성이 수축되는 국면을 Squeeze 구간이라 하고 보통 이구간에서 최소 밴드폭이 출현하게 됩니다. 최소밴드폭은 추세의 시작과 관련이 깊고 촤대밴드폭은 추세의 반전과 관련이 깊은 특징이 있습니다. 이것은 트레이딩에서 아주 중요한 정보를 제공하는 것입니다.
Bulge 상태가 일정구간 유지되다가 특정기간 동안의 최대밴드폭에 도달한 후 밴드폭이 축소되고, Squeeze 상태가 일정구간 유지되다가 특정기간 동안의 최소밴드폭에 도달한 후 밴드폭이 확대되는 특징이 있습니다.
2). %b
%b = ( 종가 – 하단밴드 ) / ( 상단밴드– 하단밴드 )
%b는 볼린저밴드상의 주가의 위치를 나타내는 지표입니다. 정확히는 서로 다른 종목이나 시장간의 주가의 위치를 비교할 수 있는 상대적 지표입니다. %b는 W패턴과 M패턴의 식별에 매우 중요하게 활용되고 다양한 지표에 적용하여 지표를 표준화하고 시스템 트레이딩에서 다양하게 활용됩니다.
